Chartisme

Pourquoi passe t'on par la variance et non l'écart type pour mesurer la valeur d'un risque? ? VAR selon JO du 1.03.2007

Merci à Ferido d'avoir cité une définition possible (il y en a d'autres) , mais je souhaite "compléter" son approche.
"La mesure du risque s'effectue en général sur la base du calcul de la volatilité, c'est à dire par l'intermédiaire de la mesure de l'amplitude des variations. Et la volatilité se mesure par le biais de l'écart-type des rendements constatés."
-1°) la mesure du risque s'effectue EN GENERAL : pourquoi?
. Lorsque les écarts de valeur d'une action , d'un indice, bougent de 1 à 2 % dans une journée cela parait insignifiant pour la plupart des gens qui se demandent pourquoi on en fait toute une affaire:
-- C'est oublier que 10 jours de suite à - 1% ça fait -10 % en 10 jours et si leur appartement diminuait en valeur de 10 % en 10 jours ils commenceraient à s'inquieter.
-- Il y a en effet des ratios fondamentaux qu'on apprend dans les écoles de finances mais lorqu'on rentre dans l'analyse des spécificités d'un titre, on adapte ces ratios au cas particulier qui tiens compte de l'état de la concurrence.

2°) sur la volatilité. Non, sauf pour les chartistes. La volatilité d'un titre est une conséquence, non une cause. Preuve: volatilité de l'EURODOLLAR comparée au CAC 40: influence maximale? 5%
Si l'on compare aux impacts indirects (recession, déflation) qui eux représentent 60 % , c'est presqu'insignifiant. Exemple= EADS ( qui ne cesse de se plaindre du cours de l'?$ mais en lisant leur plaquette on sait qu'ils sont couverts et que leurs difficultés viennent de l'organisation et de la productivité) , Vs LVMH qui elle ne cache pas qu'ils se fichent du risque de volatilité monnaie car surcouverts, c'est un poste de gains. Autre exemple, France Telecom qui joue le coût de son refinancement 2009 sur la baisse (probable au moins quelques mois) de la £ ; Donc la volatilité n'est qu'une partie de l'expliquation.

- Pour te répondre il faut d'une part définir le risque et l'exposition à laquelle il correspond, et d'autre part comprendre pourquoi l'on passe par la variance :
-- Le risque est désormais défini légalement: voir JO du 01.03.2007, toutes les formules y compris de la VAR ( Value at Risk) y sont définis, ne pas oublier le décret, et quant on lis ça on a une grille d'évaluation assez fine de scoring.
-- mais si l'on appliquait ces notations à un modèle d'évaluation quotidien , les différences sembleraient infimes. C'est donc en élevant au carré les écarts entre les extrêmes et la moyenne qu'on établi une variance plus significative de l'exposition.

Cette technique assez simple est utilisée dans toutes les banques du Monde entier, les assureurs, les entreprises côtées, les gouvernements, etc...;
Comme la règle de trois, elle souffre du problème de l'arrondi plus ou moins précis selon les calculatrices. Mais cette imprecision est peu de chose face aux calculs probabilistes qu'elle permet, et les déclinaisons en "grecs"qu'elle induit: alpha, béta, Rho, Theta, etc.. d'une action, d'une option,d'un swap sont désormais le quotidien des salles de marchés.
Toutefois l'évaluation du risque ne permet pas forcément de l'éviter, je suis d'accord, surtout actuellement!

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